近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(g仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了āo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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