一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(zī)者不仅在(zài)新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)1七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁8％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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