财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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