AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平(pí公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表p>

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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