5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对(duì)公客(kè)户留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水利率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：600毫升等于多少斤水，800ml是多少水g>对于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。