射频芯片领域面临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式(shì)在(zài)科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一(yī)级市场(chǎng)受到资(zī)本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以(yǐ)及金沙江创投等(děng)一系列外部(bù)机构股东。截(jié)至上(shàng)市(shì)前，大基(jī)金(jīn)二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，与(y敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ǔ)慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也(yě)走出了破发(fā)的(de)行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背(bèi)后，是射频(pín)领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前，正射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射频前端(duān)市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全(quán)球(qiú)射频芯片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等多个(gè)知(zhī)名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和(hé)销(xiāo)售，下游应用领域主要包括(kuò)智(zhì)能(néng)手机以及(jí)物(wù)联网，客户(hù)包括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌(pái)，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是(shì)由于(yú)持(chí)续进行(xíng)高额研发(fā)投入(rù)；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚(shàng)未形(xíng)成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿(yì)元，占营(yíng)收(shōu)比例分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近(jìn)三年公(gōng)司(sī)的(de)综(zōng)合毛利(lì)率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓胜微(wēi)50％左右的(de)毛利率水平，也不(bù)及(jí)和慧智(zhì)微(wēi)产品结(jié)构更接近的(de)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规(guī)模(mó)的情(qíng)况下(xià)，慧(huì)智(zhì)微开启了对外(wài)融资(zī)之路。公(gōng)开信息显示(shì)，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车(ch敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ē)道，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微(wēi)进入了(le)慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中(zhōng)数据(jù)显示，从当前的(de)股价(jià)情况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资慧智微的(de)近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前有超过(guò)接近(jìn)67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智(zhì)能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手(shǒu)机未来增速持续(xù)放缓的预期(qī)，也让资本市场(chǎng)对包(bāo)括慧智微在(zài)内的(de)射频芯(xīn)片厂商(shāng)做出(chū)了重新思考(kǎo)。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相(xiāng)差(chà)无几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有着相(xiāng)似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突(tū)击入(rù)股的(de)射频龙头(tóu)唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的(de)行(xíng)情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷(jié)创芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片(piàn)外(wài)，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频(pín)领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众，且(qiě)产品仍(réng)集中在中(zhōng)低端市场，各射频(pín)芯片厂商(shāng)只能再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自身的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创始人钟林(lín)此前曾表(biǎo)示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无(wú)底线，而预计(jì)未来每个射频细(xì)分赛道还会(huì)有更多(duō)竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三(sān)年(nián)射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂商的(de)关注亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)共有9家射(shè)频(pín)芯片厂商宣(xuān)布完(wán)成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且投资(zī)机构涵盖(gài)了投资机构(gòu)涵盖(gài)了(le)中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基(jī)金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流(liú)动资金(jīn)。具体战(zhàn)略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加(jiā)头(tóu)部客户的(de)市场份额；技术上跟进射(shè)频(pín)前(qián)端技术(shù)迭(dié)代(dài)，优化可(kě)重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的(de)应(yīng)用(yòng)；产品上加大对上游滤波(bō)器(qì)、多工(gōng)器的(de)产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思