北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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