本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)触动的意思解释，颇受触动的意思来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常触动的意思解释，颇受触动的意思高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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