“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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