中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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