今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FO菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞MC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点(d菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞iǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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