芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽(hū)视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年(nián)同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业(yè)原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大(dà)致(zhì)类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发(fā)零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的(de)生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的(de)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)正式(shì)在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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