孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重

　　一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景下(xià)，国(guó)内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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