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充电宝100wh等于多少毫安沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策(cè)持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的(de)充电宝100wh等于多少毫安第(dì)三(sān)届“一带一(yī)路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经(jīng)济(jì)上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下游(yóu)需(xū)求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域(yù)需(xū)求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头(tóu)盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化(huà)之(zhī)下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng充电宝100wh等于多少毫安)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速(sù)下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以(yǐ充电宝100wh等于多少毫安)及(jí)承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定(dìng)性(xìng)的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估(gū)值也(yě)具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。