在华(huá)尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员(yuán)争论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有(yǒu)坐(zuò)等(děng)答案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业选股人(rén)士将资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本(běn)消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御(yù)性股票(piào)的比例(lì)降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御(yù)股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对(duì)基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多(duō)的(de)基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目(mù)标基金等(děng)系统性资(zī)金管(guǎn)理公司近毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(jìn)几个月(yuè)增加了(le)股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称(chēng)，量化(huà)基金(jīn)继(jì)续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分(fēn)归(guī)因于那些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别无选择，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数(shù)月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可(kě)持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可(kě)能(néng)会促使量化(huà)基金改变路线(xiàn)，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但目前(qián)来(lái)看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会付出(ch毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法ū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开始(shǐ)大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位通常会(huì)在下(xià)行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法