本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获广西属于南方还是北方(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数(shù)量外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性广西属于南方还是北方造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示广西属于南方还是北方，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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