衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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