近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募(mù)集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合(hé)计募集上(shàng)限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门(mén)主线的中特估行情持(chí)续发(fā)酵，市场也预(yù)期此次央企(qǐ)主题的ETF发(fā)售或将(jiāng)从情绪面(miàn)和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块方向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估(gū)行情带动(dòng)央国企上市公司价(jià)值重估(gū)，同(tóng)时，其也催化多个相关(guān)板块和(hé)个股(gǔ)迎来上涨行情。截(jié)至5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业(yè)仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个股则(zé)表(biǎo)现(xiàn)不佳。若分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居(jū)前的方向(xiàng)为(wèi)出版、影(yǐng)视院线、计算机(jī)设(shè)备、养殖业、数字媒体板(bǎn)块(kuài)，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电(diàn)池板块(kuài)个(gè)股平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企(qǐ)股年内涨跌幅均(jūn)值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分(fēn)高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行(xíng)情统(tǒng)计，上海电影、新华(huá)文(wén)轩、中铝(lǚ)国(guó)际等多股回调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为(wèi)市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日(rì)至12日）也一别(bié)此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓而减持，不过，具(jù)体(tǐ)个(gè)股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市(shì)加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”概(gài)念引发的估值修复(fù)仍在演绎(yì)。短(duǎn)期行情在(zài)热点题材上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度(dù)价值挖掘(jué)方面仍有较(jiào)大增长空间。结合政策方向来(lái)看，未来的投资机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：关(guān)注央企(qǐ)战略性重组和专业化整合，以及存在(zài)优(yōu)质资产注入上市平(píng)台或重组预期的板块和(hé)标的，如军工、交(jiāo)运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但(dàn投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)因(yīn)行业景气、周期上(shàng)行等原因，近(jìn)期(qī)有(yǒu)所改(gǎi)善，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型(xíng)：此(cǐ)前估值明(míng)显(xiǎn)偏低(dī)，但是受益(yì)业(yè)务预期(qī)与估(gū)值逻辑(jí)变(biàn)化(huà)，催生重(zhòng)估(gū)行情，如(rú)公共事业领域与三大通信运营商等(děng)。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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