4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思mián)价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到(dào)近两年(nián)来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期(qī)对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉(mián)市(shì)场(chǎng)的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造(zào)加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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