财(cái)联社(shè)5月8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花(huā)了！不仅仅(jǐn)是中国平(píng)安在4月(yuè)27日迎来时(shí)隔8年的涨停(tíng)，就在(zài)5月8日(rì)，中信银(yín)行、中国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上(shàng)一(yī)次涨停分别是13年前(qián)、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历史最高。

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)将大涨归因(yīn)为两(liǎng)份会议通知。

　　一是(shì)，5月11日“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办；另外一份则(zé)是沪(hù)市金融(róng)业(yè)主题(tí)座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代化中促进金融业估值(zhí)提升和高(gāo)质量发展”成(chéng)为重要议题。

　　中(zhōng)特估(gū)成为了市场较(jiào)长(zhǎng)一段时期的热(rè)门词(cí)，尽管披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企的严重低配和低估。说到A股的低估(gū)值、高分红(hóng)，银行为(wèi)首的(de)大(dà)金(jīn)融(róng)板块(kuài)首当(dāng)其冲。上述(shù)5.11会议是(shì)为此前(qián)获批的央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行预热(rè)，会议作用显然(rán)被放大(dà)。

　　事实(shí)上，不仅是两(liǎng)份会议通知的推波助(zhù)澜(lán)，“小作文”又来添(tiān)油加(jiā)醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓(wèi)指(zhǐ)导意见，要求“国企要做到(dào)1倍(bèi)PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温和(hé)复苏预期之下，中特(tè)估银(yín)行概(gài)念获得资金(jīn)的(de)青睐。有了多重消息的(de)加持，暴涨(zhǎng)顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板(bǎn)块走强往往预示着行情的(de)结束，这一次(cì)历史(shǐ)是否(fǒu)会重演(yǎn)呢？多(duō)位受(shòu)访(fǎng)人(rén)士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不(bù)再奏效(xiào)，当前市场(chǎng)，银行板块(kuài)是(shì)作为“国(guó)资含量”比较(jiào)高(gāo)的(de)板块行进，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现，中特估(gū)有望持续为(wèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来除稳定股息(xī)收益外的(de)收益。

　　银行为首(shǒu)的(de)大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国银行、中(zhōng)信银行、西安银(yín)行涨停，农(nóng)业银行(xíng)、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超过(guò)6敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思％，42只银行股(gǔ)超(chāo)过9成涨幅超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行(xíng)板块(kuài)大涨早已启动，银行(xíng)指(zhǐ)数（中信）近5个(gè)交(jiāo)易(yì)日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券商股也持续爆发，券商指(zhǐ)数收盘涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。其(qí)中(zhōng)，中国银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块(kuài)ETF涨势来看，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如，天弘中(zhōng)证(zhèng)银行ETF、富(fù)国中(zhōng)证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中证(zhèng)银行ETF为例，不(bù)仅当日(rì)收(shōu)盘价创一(yī)年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银(yín)行股的(de)大涨，市场早有预期(qī)。睿郡资产合(hé)伙人董(dǒng)承非在(zài)5月7日表(biǎo)示，在经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来看不起(qǐ)的那些低(dī)增速的企业，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略高分(fēn)红(hóng)、深度价值的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资(zī)一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)表示，银行股(gǔ)这波快(kuài)速上涨，是其在(zài)估值极(jí)度低水平(píng)、股息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思配、基本面预期极度悲(bēi)观等背景下，配合当前经济弱复苏整体(tǐ)回报率预期(qī)下行、中特估(gū)政策(cè)背景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交量(liàng)齐升(shēng)，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来(lái)了久违(wéi)的上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至5月8日，自今年4月以来全(quán)市场42家上市银行中，有(yǒu)17家涨幅超过(guò)10％，其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)银行涨幅(fú)近40％，中(zhōng)国(guó)银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农行(xíng)、交行、西(xī)安(ān)等5家(jiā)银行涨(zhǎng)幅超过(guò)20％。

　　资金的(de)流入量(liàng)同样(yàng)可观，5月8日(rì)，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一(yī)年新高(gāo)，全(quán)天成交量飙升超(chāo)过(guò)14亿元，也刷新(xīn)近两年(nián)来的最高。中国银行龙(lóng)虎榜(bǎng)数据(jù)显示(shì)，近三日沪股通(tōng)累计(jì)买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大涨，正如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极度低水平、股息率具(jù)备(bèi)一(yī)定吸(xī)引(yǐn)力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平(píng)均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在(zài)这一轮估值修复中，有市场人士指出(chū)，中字头银行目标价(jià)估值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估(gū)值位置，当前板(bǎn)块交易热度之下(xià)目标(biāo)价(jià)抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金(jīn)对资产质量、让利(lì)实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是银行股相对于其他主题板块更(gèng)强的(de)优势，据财通证券研报，国(guó)有大行近五年分红(hóng)率基本稳(wěn)定在(zài)30％左右(yòu)，稳(wěn)定分红(hóng)符合价值投(tóu)资和长期投资(zī)需要。近年来国有(yǒu)大行股息率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息(xī)率从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极(jí)低也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一(yī)季(jì)度银行股占偏股型基(jī)金(jīn)仓位为1.96％，为2016年(nián)三(sān)季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年以(yǐ)来均值。

　　华(huá)宝(bǎo)基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财(cái)联社表示(shì)，高股息策略以其(qí)确定的股息(xī)收入和较高的安全边际(jì)可以为投(tóu)资者(zhě)提供不错(cuò)的收(shōu)益。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定(dìng)、估值处于历史(shǐ)低(dī)位的银行(xíng)板块是高股息策略的理想增配板块。与(yǔ)此(cǐ)同时，银行板块在一季度是(shì)业(yè)绩(jì)低点。随着(zhe)大(dà)行重定价的压力过去以及(jí)二三季度农商行小微投放旺季的到来，资(zī)产端收益(yì)率将会逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业绩(jì)有望改善(shàn)。

　　鹏华(huá)基金量化及衍(yǎn)生品投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余展(zhǎn)昌也指出(chū)，与(yǔ)海外银行对(duì)比，在中特估背(bèi)景下(xià)的国内(nèi)银行(xíng)仍然具有较(jiào)好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度(dù)而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而海(hǎi)外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内银行的估值水平是偏低的，本(běn)身就有比较大的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革有望使得(dé)这些问(wèn)题得(dé)到改善，从而提高银行的利(lì)润增速，持续(xù)修复估(gū)值。

　　银行是否意味着(zhe)行情(qíng)的(de)结(jié)束？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板块的走强，有市场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场行情告一段落。对此，市场人(rén)士认为，站在中特估背景下去看(kàn)金融股的爆发，并不能(néng)简单做出市场行情结束的(de)结(jié)论。

　　吴(wú)鹏分析称(chēng)，大金融板块过(guò)去被当成行情结束的指标(biāo)，其背后通常(cháng)潜意识映射包(bāo)括不限于大金(jīn)融(róng)爆发往往代表(biǎo)市场没有(yǒu)别的(de)方(fāng)向、市场进入避(bì)险状态、大金融“吸血”严重等。但从当前的金融(róng)股(gǔ)走强来看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存在上(shàng)述问(wèn)题(tí)。

　　首(shǒu)先，当前大金(jīn)融“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为大市(shì)值的板块，这一成交(jiāo)量与(yǔ)甚至部分中小市值板块成交量(liàng)相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本次表现也(yě)不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口、铁路(lù)、建筑、电(diàn)力(lì)、石化等板块也(yě)表现较好，因此不(bù)能单一地以过去大金融上涨作为(wèi)单(dān)一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交易结构(gòu)容易(yì)被(bèi)表征为(wèi)市场波动的(de)前奏，但市场变量影响(xiǎng)较(jiào)多、今年(nián)行情结构差异巨(jù)大(dà)，建议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思