5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(j日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗iā)券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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