金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(l新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉iàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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