编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhō铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢u)期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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