《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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