财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到64虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么0.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tà虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么n)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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