本周铁矿石(shí)期货(huò)价格大(dà)幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降使得(dé)钢戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计(jì)价终(zhōng)端(duān)需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)转，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全(quán)国(guó)45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海蓉(róng戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到(dào)基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏力度(dù)。

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