在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘(pán)不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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