AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zh对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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