衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hón一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27g)观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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