尽管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今(jīn)年演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年(nián)的概(gài)率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间(jiā2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用n)来看，每年四月份到(dào)九、十(shí)月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间越来(lái)越(yuè)早。对(duì)此(cǐ)，有(yǒu)业内人士预计，基本在(zài)一季(jì)报披(pī)露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费电子(zi)板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以及(jí)政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动是计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的(de)部分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力(lì)载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带(dài)来了机会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研报(bào)同样表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用环节，相(xiāng)关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带(dài)来的增量需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日(rì)研报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和(hé)应用的落(luò)地，市场对AI服务器的(de)需求日(rì)益(yì)增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关(guān)电子产品，广发(fā)策略表示(shì)，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终端(duān)设备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋(qū)势(shì)明(míng)确，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求(qiú)爆发式增(zēng)长(zhǎng)的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏(sū)预期强化的(de)智(zhì)能手(shǒu)机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精密等。

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