券商今(jīn)年(nián)一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商或上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家(jiā)上(shàng)市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度表(biǎo)现较(jiào)好，增(zēng)速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数(shù)倍之多，分(fēn)别(bié)是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年(nián)一季(jì)度归母净利(lì)排名，新(xīn)的(de)十大(dà)分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均(jūn)计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个(gè)交(jiāo)易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增(zēng)速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍(bèi)的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)扭(niǔ)亏(kuī)为盈(yíng)的(de)券商多(duō)达9家，分别是(shì)天风证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同(tóng)比增速为负值(zhí)，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净利(lì)与营(yíng)收均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报告(gào)期内(nèi)公司(sī)实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商(shāng)的增速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头(tóu)部券商的业绩(jì)表现(xiàn)同样具有可姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些圈可点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超(chāo)过五成(chéng)的头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部(bù)券商及(jí)增速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对(duì)优(yōu)势，保持着业绩(jì)的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公(gōng)司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务(wù)开展取(qǔ)得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程(chéng)度(dù)上(shàng)拖累了(le)公司整体。

　　十余(yú)家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为(wèi)正、7家(jiā)增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速(sù)领衔(xián)，其今年(nián)一季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数(shù)有关(guān)，其今年一(yī)季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是(shì)天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季(jì)度营收(shōu)同比下滑幅(fú)度(dù)较(jiào)大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市(shì)主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证(zhèng)券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较(jiào)高的增速杀入(rù)营收排名前(qián)十，其(qí)一季(jì)度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一(yī)季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱(qū)动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解(jiě)读东方(fāng)证(zhèng)券一季(jì)报时称，姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期(qī)末(mò)金融(róng)资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭(píng)借卓(zhuó)越的(de)创新业(yè)务(wù)能力(lì)，看好(hǎo)公司在政策放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于(yú)国金证(zhèng)券的研报中称，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响国金(jīn)证券业(yè)绩核心因素，一季(jì)度自营业(yè)务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金(jīn)融投资规模(mó)稳(wěn)步提(tí)升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资成为影响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季(jì)度(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些dù)迎来(lái)反转。投资(zī)业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期将是券商业绩(jì)大幅修复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到(dào)自营业务(wù)冲(chōng)击大的公司预期将在年内实现较(jiào)大幅度的改善。

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