今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未(w江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句èi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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