自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科(kē)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗创板的核(hé)心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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