财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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