在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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