财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价(ji元电荷e等于多少？à)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业(yè)务退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá元电荷e等于多少？)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布(bù)产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率元电荷e等于多少？、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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