金融界5月22日消息 悄然之(zhī)间，已(yǐ)经崩盘(pán)了33年的日本(běn)股(gǔ)市竟然奇(qí)迹(jì)般的活过来了，甚至(zhì)还在不断挑战新高(gāo)，真是活久(jiǔ)见(jiàn)。

　　22日(rì)，日本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同(tóng)时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价。今(jīn)年以来日经(jīng)225指数(shù)已涨超19%。

　　而(ér)这之前，日本股市几经挣(zhēng)扎(zhā)但是最终都(dōu)黯淡收场，但是似乎(hū)这次(cì)有点不一样的味道，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地(dì)缘政治的(de)变动使(shǐ)得(dé)日本股(gǔ)市(shì)变(biàn)得微妙起(qǐ)来。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团(tuán)，4月海(hǎi)外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购买量。不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是(shì)日(rì)本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　当然这(zhè)其中也(yě)包括在3年前(qián)就“闻(wén)到”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁高龄(líng)的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地亲(qīn)自访问为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正日(rì)本。

　　对于为何在这个时点(diǎn)，不断增持日(rì)本股票？在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布(bù)局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

   多(duō)位大佬抄底日(rì)本(běn)

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本首相(xiāng)岸田文雄。黑(hēi)石集团(tuán)两年(nián)前在日本(běn)一(yī)举(jǔ)收购8家酒店(diàn)，此行(xíng)被外界普遍认为(wèi)日本还蕴藏着更(gèng)多投(tóu)资(zī)机会。

　　同一时期，黑(hēi)石集团最主要的(de)竞争对手——KKR创始人亨(hēng)利·克拉维斯也在日(rì)本与投(tóu)资(zī)对象展开交流。

　　4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新在(zài)东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

    日本受益于地缘(yuán)政治格局变化

　　自1989年日本泡沫(mò)经济崩溃以来，日本股市一直都在苦苦的填坑(kēng)之中，如(rú)今似乎局面发生(shēng)了变化。

　　虽然巴(bā)菲特在股东大会上解释了抄底日本(běn)股市，但是“狡猾”的巴老爷子也有所保留。站在事(shì)后马后炮的角度看，对股市(shì)拥有独特理解的巴菲特(tè)对(duì)国(guó)际地缘政治(zhì)的变化也颇有研究(jiū)。

　　自(zì)2018年中(zhōng)美贸易争(zhēng)端(duān)以来，国际地缘政治格(gé)局巨变。在新(xīn)的地缘为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮演了更加重要的角色(sè)，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风(fēng)港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特(tè)，一直在等待出手(shǒu)的时机。直到新冠危机爆发，日(rì)本股市出现(xiàn)急搓，巴菲特终(zhōng)于等到了(le)被低估的日本资(zī)产，自此疯狂抄(chāo)底日本股市。

　　而日本5大商社也用业绩(jì)证明自己的确(què)被低估了(le)。据日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报于5月9日全部出炉。5大商社的合(hé)计(jì)净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，在(zài)短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生(shēng)的变化，日本(běn)监管层(céng)的(de)助推(tuī)也(yě)是(shì)一股不(bù)容忽视(shì)的力量。日本(běn)监管(guǎn)层持续(xù)推动企业经营(yíng)能(néng)力的改(gǎi)善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革(gé)重要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市(shì)公(gōng)司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

　　一向被韭(jiǔ)菜讥讽为“反(fǎn)向指标”的(de)高盛也出来(lái)高喊日本可(kě)能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。至于日本股市未来将走向(xiàng)何方(fāng)，一(yī)切(qiè)将(jiāng)由时间(jiān)给出(chū)答(dá)案吧。

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