5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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