分析人士(shì)称，《暂行规(guī两丈等于多少米)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi两丈等于多少米)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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