个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了(le)解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们(men)财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责(zé)人向中国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的(de)机(jī)构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结(jié)合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠(qú)道开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户(hù)和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多(duō)家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一(yī)站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养老金业务(wù)的解决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗g>

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质(zhì)量发(fā)展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事(shì)业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服(fú)务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想(xiǎng)要实(shí)现(xiàn)长期资金(jīn)的(de)稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)的养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉(xī)业务流(liú)程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端(duān)进一步简化投(tóu)资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并(bìng)入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商(shāng)业(yè)产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品的(de)供给。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度(dù)的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的(de)个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务规划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人(rén)养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度和业务(wù)进(jìn)展情况如(rú)何？从业(yè)人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管理相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的热(rè)情和(hé)关(guān)注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的(de)需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。