钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路(lù)完空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案投建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是(shì)其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然(rán)难(nán)以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124808737.jpg">

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步(bù)下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)的(de)实施(shī)地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

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