大型股(gǔ)推动了(le)2023年(nián)的美股市(shì)场的(de)反(fǎn)弹，但这种情况(kuàng)可能不会持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场领军(jūn)股现在面临的抛售风险要比其他股(gǔ)票更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采访时表示(shì)，“到(dào)目前(qián)为止，股市一直保持(chí)稳定，更多的是向优质资产和(hé)现金(jīn)转移，这种情况(kuàng)比(bǐ)我们想(xiǎng)象(xiàng)的(de)要持续得长一些，但我们仍然认为，最终股价将更全(quán)面(miàn)地反映经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的可能性(xìng)。”

　　他解释(shì)道(dào)，看(kàn)涨势头(tóu)集中蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头在一个领域(yù)，因此(cǐ)只有少数几只大型公司(sī)的(de)股票引(yǐn)领市(shì)场走高。他同(tóng)时也补充道，市场(chǎng)行为(wèi)通常与增长放缓的经济蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头环境有(yǒu)关。

　　“这(zhè)是典型的周期后期行为，即随(suí)着经济增长开始减速，但并未进入(rù)负增(zēng)长区(qū)间，资金就会流向更(gèng)优质的股票(piào)，并且(qiě)越来越集(jí)中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国(guó)经济(jì)数(shù)据开始(shǐ)向收缩的(de)方向恶化(huà)，投资者将(jiāng)越来越看空股蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头市，并开始转向(xiàng)现金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某个时候，当增(zēng)长数据开始进一步减(jiǎn)速(sù)，向(xiàng)负增长方向(xiàng)滑去时，你往往会看到对高质量资产的投资转(zhuǎn)向(xiàng)对现金的投资。”

　　这就意(yì)味着(zhe)，这(zhè)些大型公(gōng)司股价的(de)稳定可能是(shì)暂(zàn)时的，Hunter称，“它们可能(néng)比周(zhōu)期(qī)性公司面临更大(dà)的风险。”

　　上(shàng)月，美国券商BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观点是，大型科技股(gǔ)一直受益(yì)于其他行业的抛售，但(dàn)最终(zhōng)一(yī)旦这(zhè)种轮(lún)转(zhuǎn)结束(shù)，这些指数将相(xiāng)当脆弱(ruò)。这种分散通常发生(shēng)在市场反弹的后期。”

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