美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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