今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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