钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需(xū)要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yín娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星g)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名(míng)称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池(chí)性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地(dì)点(diǎn)由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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