5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(z三大球和三小球分别是什么 三大球的起源i)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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