今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(中国哪里的莲子最好吃jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zh中国哪里的莲子最好吃ǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发(fā)的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行中国哪里的莲子最好吃，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的(de)观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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