本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月(yuè)合(hé)约开始计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中(zhōng)枢(shū)下移(yí)，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明显低于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度(dù)将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不(bù)过由反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格(gé)中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临(lín)回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对(duì)价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然(rán)承压(yā)。持续(xù)调(diào)整后压力得到基(jī)本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(xià)降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色(sè)系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度(dù)。

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