近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合(hé)出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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