金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度(dù)的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程较强的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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